Mise à jour du marché des placements privés : T3 2025
Le troisième trimestre de 2025 a été marqué par une reprise des opérations de placements privés, accompagnée d’un regain de dynamisme au titre des fusions-acquisitions mondiales et d’une réouverture prudente des premiers appels publics à l’épargne. Dans ce contexte, le marché secondaire continue de croître, bénéficiant de plusieurs tendances distinctes, certaines de nature cyclique, tandis que d’autres sont des forces séculaires qui favorisent une utilisation et une adoption durables.
Le troisième trimestre a été marqué par une augmentation du flux des transactions, dont la valeur a augmenté de 28 % par rapport au deuxième trimestre de 2025 et dont le nombre a légèrement augmenté au cours de la même période (voir figure 1). Après une accalmie au titre des transactions au deuxième trimestre principalement imputable aux perturbations découlant des droits de douane, le marché a rebondi à mesure que la direction et l’impact des politiques se précisaient.
Le contexte économique actuel devrait continuer à favoriser la conclusion de nouvelles transactions, grâce à la baisse des taux d’intérêt, à la diminution de l’incertitude économique et à la croissance économique résiliente. Nous pensons que ces facteurs combinés laissent présager un « retour à la normale » à court terme en termes de sorties et d’activité transactionnelle dans l’ensemble.
Figure 1 : Activité mondiale de transactions de placements privés1
Dans ce contexte d’ensemble, nous avons observé les tendances suivantes sur le marché des placements privés au cours du troisième trimestre 2025 :
La reprise des sorties et les 1,9 billion de dollars de fusions-acquisitions mondiales au cours des neuf premiers mois de 2025 témoignent d’un regain de dynamisme du marché.2
Outre l’augmentation du nombre de transactions, la valeur des sorties mondiales de placements privés a également augmenté. Les sorties au troisième trimestre de 2025 ont totalisé environ 294 milliards de dollars, soit une hausse de 29 % par rapport au troisième trimestre de 2024.3 Cette hausse est imputable aux ventes entre promoteurs, aux transactions secondaires et à quelques premiers appels publics à l’épargne très médiatisés, qui témoignent d’un regain de liquidité sur les marchés privés et publics. 2
Cette hausse est importante pour plusieurs raisons. Premièrement, elle reflète une moindre hésitation des promoteurs à monétiser leurs investissements arrivés à maturité. Deuxièmement, l’amélioration de la liquidité et la dynamique de sortie alimentent la « roue des placements » en améliorant les distributions et en permettant aux commanditaires d’investir davantage de capitaux dans cette classe d’actifs. Troisièmement, la reprise des activités de sortie indique que les acheteurs et les promoteurs s’accordent davantage sur les valorisations, ce qui devrait renforcer le pipeline global des fusions-acquisitions.
Cette reprise de la confiance du marché a propulsé la valeur des fusions-acquisitions mondiales, les portant à 1,9 billion de dollars, soit une hausse de 10 % par rapport à l’exercice précédent, l’Amérique du Nord étant en tête des gains. Bien que cette valeur soit toujours inférieure au sommet de 2021-2022, nous observons une augmentation importante par rapport à 2023 et 2024 (voir figure 2).
Figure 2 : Activité mondiale de fusions-acquisition2
Les opérations secondaires sur placements privés continuent de gagner du terrain, soulignant leur rôle croissant au sein de l’écosystème plus vaste des placements privés.
Le marché secondaire continue d’enregistrer des volumes records, et 2025 devrait atteindre un nouveau sommet historique après le volume total record de 162 milliards de dollars de transactions enregistré en 2024 (voir figure 3). Le marché secondaire est devenu un segment distinct et durable des capitaux privés, défini non seulement par son ampleur, mais aussi par la diversité croissante de ses participants et des types de transactions. Les solutions secondaires font désormais partie intégrante de la gestion de portefeuille tant pour les commanditaires que pour les commandités.
Les commanditaires se tournent vers le marché secondaire pour gérer leur liquidité et rééquilibrer leurs portefeuilles. Les commandités tirent parti du marché des véhicules de continuation pour conserver plus longtemps les actifs présentant un potentiel de croissance plus important et fournir des liquidités aux investisseurs existants. Avec plus de 155 promoteurs qui sont des utilisateurs réguliers du marché des véhicules de continuation, les véhicules de continuation sont passés d’une solution de liquidité très spécialisée à un mécanisme standard permettant de prolonger la propriété et d’optimiser le moment de sortie pour l’ensemble du portefeuille.4 Depuis le début de l’exercice 2025, 16 % du total des sorties de placements privés ont été réalisés au moyen de véhicules de continuation, contre seulement 5 % en 2019. 5
Figure 3 : Volume total des transactions secondaires6
Figure 4 : Taux de rotation secondaire7
La réduction progressive de la valeur liquidative excédentaire des placements privés devrait continuer à stimuler la demande sur le marché secondaire à long terme. Cependant, même si les opérations de sortie reviennent à la normale, le marché secondaire devrait continuer à se développer à mesure qu’il évolue vers un outil essentiel de gestion de portefeuille, offrant une découverte des prix, des opportunités de rééquilibrage et une plus grande flexibilité tant pour les commanditaires que pour les commandités.
À l’avenir, la reprise des sorties et la croissance continue du marché secondaire laissent présager un écosystème de placements privés plus sain et plus liquide. À mesure que les sorties s’accélèrent et que les véhicules de continuation se généralisent, les commanditaires et les commandités devraient être mieux placés pour gérer le déploiement du capital, optimiser la construction du portefeuille et soutenir la création de valeur à long terme.
Endnotes:
Veuillez noter qu’il n’y a aucune garantie que les tendances mises en évidence dans les graphiques aux présentes se poursuivront à l’avenir.
- Source pour l’activité mondiale des opérations de placements privés : Pitchbook, Q3-25 Global PE First Look, novembre 2025.
- Source pour l’activité mondiale en matière de fusions-acquisitions : Boston Consulting Group, 2025 M&A Report, octobre 2025.
- Source pour l’activité mondiale de sortie de placements privés : Pitchbook, Q3-25 Global PE First Look, novembre 2025.
- Marché des véhicules de continuation : PJT Partners, Q3 2025 Secondary Market Insights, octobre 2025.
- Véhicules de continuation en pourcentage du volume total des sorties : PJT Partners, Q3 2025 Secondary Market Insights, octobre 2025.
- Volume total des transactions sur le marché secondaire : Jefferies, H1 2025 Global Secondary Market Review, juillet 2025.
- Taux de rotation secondaire : analyse Northleaf, données sur le volume du marché secondaire provenant de Jefferies — Global Secondary Market Review (2003-2024). Données sur la valeur liquidative des placements privés provenant de Preqin.
Avis importants :
Le présent document est fourni à titre indicatif seulement et ne constitue pas une sollicitation, une offre, ni une invitation générale concernant les produits gérés par Northleaf aux États-Unis ou dans toute autre juridiction, et n’a pas été préparé en relation avec une telle offre. Les points de vue et opinions exprimés dans le présent document ne constituent pas des conseils de placements ou de nature similaire, sont sujets à changements et peuvent ne pas être validés par les événements réels. Rien ne garantit que les tendances mises en évidence ci-dessus se poursuivront à l’avenir. Certaines des informations contenues dans le présent document ont été recueillies auprès de diverses sources tierces que Northleaf estime fiables, mais qu’elle n’a pas été en mesure de vérifier de manière indépendante.
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